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红包派发行情或已悄然展开春节前可适当做多态

2019-01-13 00:31:43

  红包派发行情或已悄然展开春节前可适当做多

  □银泰证券

  新年交易日的开门红,预示着春节前市场将保持震荡向上的运行趋势,因而节前的“红包”行情可期。从目前市场的运行格局来看,上证指数又重新回到11月中旬以来的整理平台,尽管节前尚不具备大幅上涨的动能,但再次跌破2800点的可能性也在减小,预计春节前市场的交易性机会将逐渐增多,建议适当做多。

  我们认为,节前突然的下沉式挖坑走势,已经为节后的“红包”行情腾出了空间。首先,央行突然启动二次加息,已经让市场提前感受了紧缩的气氛,从而令其纷纷减仓避险。现在看来,这是央行防患于未然采取的提前动作,加息意在进一步调控通胀预期,并在一定程度上缩减负利率的价差。而加息靴子的提前落地,对短期市场情绪的好转起到积极作用,从而有利于节前反弹的深入。

  其次,新把一些烦恼忘记年伊始万事待兴,众多新项目需要有“米”下锅,银行等金融机构进入到新的会计年度核算周期,放贷的冲动再度上升,信贷投放在年初不可避免会掀起一波小高潮,总体资金面会出现阶段性的宽松局面,从这个角度而言,流动性将继续保持相对充足。

  第三,节前企业资金结算回笼的任务已完成。年前产业资本的纷纷撤出,极大地影响了市场的供求关系,造成短期资金的失衡。目前市场上的主力资金除了国家部队,如公募基金、社保、保险、企业年金外,更多的还是产业资本,一旦年关一过,这些资金又新款支架厂家直销可以重新从账上回到市场中来。统计数据表明,交易账户占比上周已回落至10%以下的中低风险区域,存量资金有望重新入市,并推动节前行情的活跃。

  我们认为,在中国经济增长趋势尚未出现下降迹象、2011年企业业绩仍可保持20%以上增长的前提下,春节前行情可谨慎乐观。从“市场走势涵盖一切”的角度分析,市场基本面的各种因素和矛盾都会反映到市场中来。历PVC打井管史上,在春节及两会之前,市场表现普遍相对平稳,因为这段时期的政策面一般较为平静,不会频繁出台影响市场的重大举措。而A股市场历来重政策,市场表现与政策周期变化的相关性也要高于经济周期,一旦政策力挺东莞塑胶模具开模股市,则资本市场往往能产生一波行情。再加上外围市场不断刷新新高,也会在一定程度上激发A股市场的反弹动能,毕竟A股表现疲弱与经济稳定发展相背离的情况不会长期存在,未来市场必将会回归到合理反映经济情况的走势上来。

  值得注意的是,元旦期间公布的12月份PMI指标,也在一定程度上缓解了市场对后续政策继续收紧的担忧。因为在经过4个月上涨后,经济先行指标PMI指数首次回落,表明国家宏观调控政策已见初效,特别是购进价格指数的回落,预示着通胀已得到了一定的控制。同时PMI依旧处于50%之上

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,显示当前经济增长态势基本平稳,还不能做出静守一窗岁月经济增长已经出现下降的判断。但库存指数上升,企业正面临去库存化问题,上市公司业绩还将面临考验。

  通胀走势方面,去年11月CPI指数飙涨5.1%,创下28个月的新高。之后为了维持物价稳定,政府先后出台无需言语了一系列经济、行政乃至法律手段对物价进行调控,大多数食品价格开始回稳,目前来看政策效果已经逐步显现。不过,近日的极端天气、假日消费的旺盛需求,以及输入性通胀背景下持续上涨的资源价格,还将一定程度上加剧通胀形势。鉴于此,政府已将2011年通胀目标从3%上调至4%,说明物价持续上涨已经不可避免,后续的调控措施仍将陆续出台。但我们认为,只要CPI不持续超过5%,则还属于温和通胀水平,不会对经济造成过大的伤害。

  另外,从技术上看,自3478点以来的震荡下跌已经维持了16个月,并在年前资金面极度匮乏与地量相叠加的环境中创出2721点的阶段性低点,这或意味着节前的阶段性底部已现,未来出现转折性行情的概率较大,或许将起步于春节前。热点方面,资源类个股与房地产板块是昨日市场强劲反弹的主力军,但房地产板块受政策调控影响,持续上涨还存在较大的不确定性。故我们建议在春节前的反弹中,重点关注前期调整幅度较大的中小盘个股超跌反弹的机会;同时,受益于人民币升值的资源类个股,如煤炭、有色等,也会存在阶段性行情;中线则继续关注以高端装备制造业为代表、受益于“十二五”发展规划的战略新兴产业的投资机会。

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