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华融证券初值上升超预期工业增速或小幅上升

发布时间:2019-08-15 16:40:12

华融证券:初值上升超预期 工业增速或小幅上升 2014-05-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件5月22日,汇丰公布中国5月制造业采购经理人(PMI)初值49.7,比上月终值高1.6个百分点。

点评5月汇丰PMI初值上升幅度较大,高于预期,但仍低于50,预示小企业并没有改变下滑态势,但下滑趋缓,下行压力缓解。我们预测5月规模以上工业生产同比增速或小幅上升。

1、5月汇丰PMI初值回升,预示中小企业下滑趋缓5月汇丰PMI初值49.7,比上月终值高1.6个百分点,连续2个月上升,创今年以来5个月新高,但仍然低于50的荣枯线,预示5月中小企业下滑趋缓,下行压力明显缓解。

2、需求与产出环比恢复增长5月产出指数初值50. ,比上月(47.9)上升2.4个点,新订单指数50.2,比上月(47.4)上升2.8个百分点,连续 个月低于50后回升到50之上,环比恢复增长。

另外,5月产出价格指数返回50上方,产成品库存指数下降,表明制造业销售好转,去库存加快。

5月汇丰PMI初值超预期的原因,一是5月出口可能超预期,新出口订单指数初值升至52.7,比4月(48.9)高 .8个百分点,重新返回荣枯线上方,且为三年半(2010年11月以来)水平,5月出口增速可能高于4月;二是稳增长或逐渐见效,产出指数比上月回升幅度较大。

、5月官方PMI或将继续上行5月汇丰PMI初值创今年以来5个月新高,比4月升幅较大;本周前 天稳增长政策措施密集出台,掀起了又一轮稳增长的高潮,我们预测5月官方PMI继续上行,可能介于50.5~51.0之间,创今年以来新高。

4、预测5月工业生产增速小幅上升预测5月出口增速明显高于4月,工业增加值同比增速或在8.8%~9.0%间,比4月小幅提高。

结论1、5月汇丰PMI初值回升,高于预期,中小制造业企业下行压力明显缓解。

2、回升的原因,一是5月出口可能继续好转,二是稳增长可能初见成效。

、预测5月官方PMI继续上升,规模以上工业增加值同比增速可能小幅上升,达到8.8%~9.0%之间。

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